2025年美聯儲FOMC內部可能會出現更多分歧。

12月的利率決議後，美聯儲主席鮑威爾曾透露美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）內部對於當時的決定分歧很大。

展望2025年，在通脹前景可能因特朗普2.0變得更複雜之際，FOMC票委又將大換血。這或許會使得FOMC內部分歧加劇。

FOMC的構成包括鮑威爾在內的7名美聯儲理事會成員、享有永久投票席位的紐約聯儲主席，以及剩餘的4個席位由11名地區聯儲主席按年度輪換。盡管非投票成員也會參與會議討論，但投票成員對政策結果的影響更為直接。

2025年，波士頓聯儲主席科林斯（Susan Collins）、聖路易斯聯儲主席姆斯拉姆（Alberto Musalem）、堪薩斯城聯儲主席施密德（Jeff Schmid）和芝加哥聯儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）將接替克利夫蘭聯儲主席哈姆克（Beth Hammack）、舊金山聯儲主席達利（MaryDaly）、裏士滿聯儲主席巴金（Tom Barkin）和亞特蘭大聯儲主席博斯提克（Raphael Bostic），成為新的投票成員。

在舊的票委中，除了哈姆克在12月的會議上基於對通脹的擔憂投了反對票，不支持降息外，另外三位被認為立場相對偏溫和中間派。

新票委立場如何？

在新票委中，根據InTouch Capital Markets的報告，古爾斯比是唯一“鴿派”。他於2023年1月上任，曾在2023年擔任過FOMC投票成員。他在12月20日表示，略微上調了對2025年的利率展望，但仍預計未來12~18個月借貸成本將進一步下降。“我對2025年利率路徑的預測變得更淺，但總體趨勢是通脹大幅下降。我相信，我們仍正朝著2%的目標前進，未來12~18個月利率仍會有相當幅度的下降。無論是提前三個月還是推遲三個月，我認為這都不是最重要的事情。“他稱。

但其他三名新票委中，科林斯和姆斯拉姆被列為輕度“鷹派”，施密德更被列為中度“鷹派”。姆斯拉姆於今年4月上任，2025年將是他首次參與FOMC投票。他在12月初表示，建議對降息保持耐心，因為自9月以來公布的通脹數據表明，通脹降溫進程可能停滯，甚至可能逆轉的風險在加大。“現在可能是時候考慮放慢降息速度，或者暫停降息，以仔細評估當前的經濟環境、即將到來的信息和不斷變化的前景了。”

科林斯於2022年7月上任，曾在2022年擔任過FOMC投票成員。她在11月中旬表示，利率沒有走上預設路徑，盡管政策的終點尚不確定，但需要一些額外的政策寬鬆。她稱，“迄今為止所做的政策調整使FOMC能夠謹慎向前邁進，花時間全麵謹慎評估現有經濟數據對前景的影響以及相關的風險平衡。”

施密德於2023年8月上任，2025年也將是他首次輪到參與FOMC投票。他近期的觀點為，雖然支持減少政策的限製性，但更傾向於避免過大的調整幅度，尤其是考慮到政策最終走向的不確定性，並表示他希望政策避免加劇金融市場波動。

2025年美聯儲內部分歧更多？

事實上，即使在今年的票委配置下，也已有兩次美聯儲票委在FOMC會議上投下反對票的情況。例如，9月，美聯儲理事鮑曼反對降息50個基點，認為降息幅度過大，主張更小幅度的降息。12月，哈姆克反對降息，主張維持現有利率。

有分析認為，2025年美聯儲FOMC內部可能會出現更多分歧。明年的投票成員在政策立場上分布更加分散，表現為“鷹派”和“鴿派”兩方的觀點將更鮮明和對立，中間溫和派也將減少。這種分歧可能增加決策的不確定性。

此外，即將到來的特朗普2.0時代尋求提高關稅、減稅以及大規模驅逐移民的政策可能推動通脹上升，並對勞動力市場造成壓力。同時，美聯儲還被馬斯克盯上。23日，馬斯克在社交媒體平台X上表示，作為全球最大經濟體的守護者，美聯儲“人手超負荷”，過剩程度離譜。而馬斯克已成為特朗普最信賴的顧問之一，還將領導政府效率部。該部門旨在提供更精簡、更高效的政府，包括削減2萬億美元的支出。此前，他還諷刺鮑威爾的角色是“政府中最偉大的工作”，“每個月都會去辦公室一次，然後說，‘讓我們拋硬幣決定（政策）吧。’“

不過，數據顯示，去年美聯儲及其12家地區聯儲共雇傭了約2.4萬名員工，少於歐洲央行中德國、法國和意大利的央行合計雇員數。歐洲央行行長拉加德在采訪中還替鮑威爾回複表示，“包括經濟學家、法學家、計算機科學家在內，成千上萬勤奮工作的央行雇員每天都非常努力地工作，我也在努力工作，不僅僅是一個月去辦公室一次。”她相信鮑威爾也是這樣對待工作的。